北京股票配资官网中信建投：回购增持减少短期冲击中长期电力企业基本面整体向好

中信来源：admin 网站：申宝策略日期：2025-04-22 17:16:27 查看：136

　　中信建投研报认为，短期来看，电力企业增持与回购体现了控股股东对上市公司价值的认可，有助于减少外部扰动对公司市场价值的冲击。中长期来看，受益于成本改善、政策接续和装机增长的综合影响，电力企业基本面整体向好。火电方面，考虑到目前动力煤供需转向宽松运行，火电燃煤成本中枢有望进一步下降，对冲电价整体下行影响，部分电价下行有限公司经营业绩有望明显增厚。新能源方面，伴随全面入市和机制电价政策的出台北京股票配资官网，市场化趋势仍在，但项目盈利压力有望减轻，高成长价值有望突出；核电方面，在机组高确定性核准的背景下，核电装机容量与经营业绩有望维持增长趋势。水电方面，在外部环境不确定性增强、国债收益率下行的背景下，水电稳健红利价值有望进一步凸显。

　　全文如下

　　中信建投 | 回购增持减少短期冲击，中长期基本面整体向好

　　短期来看，电力企业增持与回购体现了控股股东对上市公司价值的认可，有助于减少外部扰动对公司市场价值的冲击。中长期来看，受益于成本改善、政策接续和装机增长的综合影响，电力企业基本面整体向好。火电方面，考虑到目前动力煤供需转向宽松运行，火电燃煤成本中枢有望进一步下降，对冲电价整体下行影响，部分电价下行有限公司经营业绩有望明显增厚。新能源方面，伴随全面入市和机制电价政策的出台，市场化趋势仍在，但项目盈利压力有望减轻，高成长价值有望突出；核电方面，在机组高确定性核准的背景下，核电装机容量与经营业绩有望维持增长趋势。水电方面，在外部环境不确定性增强、国债收益率下行的背景下，水电稳健红利价值有望进一步凸显。

　　近期，华能集团、三峡集团、川能集团、中国广核集团、国家电投集团、南方电网等能源央国企宣布对旗下部分上市公司进行股份增持，提升投资者信心；同时，中国核电、节能风电等公司提议回购公司部分股份，增强投资者信心。短期来看，增持与回购体现了控股股东对上市公司价值的认可，有助于减少外部扰动对公司市场价值的冲击。中长期来看，受益于成本改善、政策接续和装机增长的综合影响，电力企业基本面整体向好。火电方面，受惠于动力煤价格的回落，主要火电企业2024经营业绩均有所好转；考虑到目前动力煤供需转向宽松运行，2025火电燃煤成本中枢有望进一步下降，对冲电价整体下行影响，部分区域电价下行有限火电企业经营业绩有望明显增厚。新能源方面，伴随全面入市和机制电价政策的出台，新能源市场化趋势仍在，但项目盈利压力有望减轻，高成长价值有望突出；核电方面，在机组高确定性核准的背景下，核电装机容量与经营业绩有望维持增长趋势。水电方面，在外部环境不确定性增强、国债收益率下行的背景下，水电稳健红利价值有望进一步凸显。

　　行情回顾：4月4日-4月11日电力板块（882528.WI）下跌0.91%，沪深300指数下跌2.87%,电力板块跑赢大盘1.97个百分点。2025年初至今电力板块下跌3.18个百分点，沪深300指数同期下跌4.69%。电力板块年初至今累计跑赢大盘1.51个百分点。分子板块看4月4日-4月11日火电、水电、燃气板块（中信指数）变化幅度分别为1.99%、2.73%、2.85%。

　　动力煤现货价格环比持平，同比下降17.07%

　　4月12日秦皇岛5500大卡动力煤现货价格为680元/吨，环比持平，同比下降17.07%。进口煤炭方面，广州港5500大卡印尼煤4月9日价格为756元/吨，环比增长0.44%，同比减少19.27%。